Redacción (La carta de la bolsa)
“Estoy convencido de que más del 80% de los actuales participantes en los mercados, incluidos operadores, inversores, analistas y gestores no sabe lo qué es una operación acordeón y, lo que es más grave, que desconocen sus implicaciones. La Seda de Barcelona, hasta el verano pasado, valor especulativo y muy caliente, con rumores de OPA por doquier, ha traído a la Bolsa este concepto, lo ha desenterrado. Temo que no va a ser la primera compañía de capitalización pequeña que lo va a hacer. Ya sabemos todos que el efecto contagio es muy importante por estos lares y que la mayor parte de las empresas dedican tiempo y esfuerzo en copiarse los métodos unas a otras. Malos sentimientos, en fin, en un momento en que la mayor parte de las compañías, principalmente las medianas y las pequeñas tienen dificultades para financiarse”, dice el analista jefe de un banco de inversión. La Seda de Barcelona ha convocado para hoy 16 de diciembre en primera convocatoria o mañana 17, en segunda, la junta general extraordinaria de accionistas para aprobar, entre otros puntos, el plan de reestructuración del grupo, elaborado por el consejo, y la ampliación de capital y reducción simultánea anunciada hace unas semanas. La compañía, que preside José Luis Morlanes, prevé llevar a cabo una reducción y aumento de capital para compensar pérdidas y reforzar reservas. La Seda prevé someter al voto de los accionistas una ampliación de capital de 300 millones de euros y reducirá al mismo tiempo su capital disminuyendo el valor nominal de las acciones, que quedará fijado en 0,256 euros. La empresa catalana sigue a la espera de cerrar el acuerdo para renegociar su deuda con el ‘pool’ de bancos acreedores mientras espera obtener un crédito del ICF, organismo de la Generalitat, por valor de 15 millones de euros para dar oxígeno a circulante. ¿Qué es una operación acordeón? “Una operación acordeón es aquella en que, habiendo tenido fuertes perdidas, se realiza simultáneamente, un doble movimiento. Por un lado se reduce el capital social a 0. Por otro se amplia por encima de los mínimos legales exigidos,. Digamos que se trata de hacer tabla rasa, y reequilibrar la situación financiera de la empresa. ¿Bonito, no? Pues puede dar problemas...Y es que, a través de dichas operaciones, se suelen producir importantes cambios en la estructura accionarial de la empresa.Es muy posible que determinados socios no puedan acudir a la ampliación de capital o lo hagan en muy pequeña medida. Traducción: o bien dejan de ser accionistas o pierden derechos políticos en la misma al ver reducida su participación social. Y claro, entonces se comprende mejor cómo puede ser usada maliciosamente una Operación Acordeón. Los socios que controlen la empresa pueden buscar la salida de compañeros indeseables de viaje forzando la contabilidad, con valoraciones inadecuadas, haciendo que refleje una situación que no es la real. Una vez logrado este propósito y asentado en los libros, a sabiendas de que la otra parte no cuenta con capacidad financiera para acudir a la ampliación de capital, aprueba dicha operación acordeón. Et voilá. Entran dos y sale uno.
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Hay más. La reducción y ampliación simultáneas de capital, también conocida como operación acordeón, se ha extendido en la práctica societaria como medida de saneamiento financiero por su fácil acomodo en la disciplina del capital social, que permite la eliminación contable de las pérdidas como paso previo a la obtención de nuevos fondos propios. En esta obra se presta especial atención a la situación de la sociedad durante la ejecución del proceso, desde que el acuerdo se adopta hasta su inscripción en el Registro Mercantil. Asimismo, la medida se pone en relación con otros supuestos en los que puede encontrarse la sociedad, singularmente la concurrencia de la causa de disolución por pérdidas o de la insolvencia como presupuesto del concurso, y por esta vía recalar en el siempre espinoso tema de la responsabilidad de los administradores.
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La Seda y la Fiscalía En el mismo acto, la Fiscalía de Delitos Económicos de Cataluña ha abierto diligencias para investigar presuntas irregularidades contables en compañía La Seda que habrían provocado la última crisis de este grupo químico, según han adelantado a Efe fuentes conocedoras de la investigación. La Fiscalía de Delitos Económicos del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña (TSJC) ha abierto estas diligencias a raíz de las cuatro denuncias presentadas hasta ahora por accionistas minoritarios de la compañía tanto ante el TSJC como ante la Fiscalía Anticorrupción de Madrid. Fuentes jurídicas han avanzado que Anticorrupción ha remitido a la Fiscalía de Cataluña las dos denuncias que le llegaron contra la dirección de La Seda bajo la presidencia de Rafael Español, para determinar si algunas operaciones podían ser constitutivas de delito, y que se han sumado a las otras dos denuncias presentadas por accionistas ante el TSJC. http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/archivo/resultados/94cf853bd6fdb6db44bef92dec885f82/
La Dirección de la Seda informa que en el día de ayer se recibió en la sede social de la Compañia y por medios fehacientes la renuncia de OMAN OIL HOLDINGS SPAIN, S.L a su cargo de miembro del Consejo de Administración, así como a su cargo de miembro de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
